winter 404 Not Found
nginx/1.6.1
金融界基金08月29日讯 融通先进制造混合型证券投资基金（简称：融通先进制造混合C，代码014648）08月26日净值下跌1.60%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2151元，累计净值为1.2151元。
融通先进制造混合C基金成立以来收益21.51%，今年以来收益21.51%，近一月收益-1.22%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为王迪，自2022年02月22日管理该基金，任职期内收益21.51%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中航光电（持仓比例9.43%）、先导智能（持仓比例8.74%）、中航高科（持仓比例8.53%）、航发控制（持仓比例6.00%）、中简科技（持仓比例5.36%）、斯达半导（持仓比例5.10%）、宁德时代（持仓比例4.94%）、昱能科技（持仓比例4.94%）、石英股份（持仓比例3.91%）、华特气体（持仓比例3.36%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
本基金的组合配置思路：我们对整体的组合构建做了一定的迭代，以期更符合实际，契合自身能力与个性，包括保持一个良好的组合管理心态。组合主要分为三部分构成，相互之间随着时间推移可以互为转化。
一、基石配置。此部分为组合的基础，也是重仓的领域。选取的标的核心条件为行业市场空间大，竞争格局清晰，公司长期竞争力突出，业绩增长与估值较为匹配。此部分标的持有仓位较多，配置较为集中，并且持有期较长。
二、进攻配置。积极寻找可能成为股价领头羊的标的，这些标的存在一些鲜明的特征，如行业比较优势突出，行业逻辑发生重大积极变化，业绩爆发式增长，中长期不可证伪。当然另一面往往是估值较高，涨幅已经较大。这一部分我们会充分考虑市场环境，如流动性、风险偏好等做出配置比例调整。这部分的配置也可以很好的平衡其他两部分配置，能够让其他两部分更好的长期持有。
三、储备型配置。这部分主要为组合未来配置做好研究储备。这些标的的特点是低估值，公司竞争力很强但短期业绩或者行业逻辑遇到一些挑战。但我们认为困难是短期的，一旦挑战因素预期解决，预计标的将迎来业绩与估值双升，潜在空间较大。
基于目前的市场环境，我们认为市场流动性较为宽裕，疫情后政策托底经济动作应出尽出，大环境是积极向上的。所以我们在二季度末期增加了进攻性配置，减少了储备型配置，继续坚守基石配置。
细分行业配置思路：
一、新能车：继续看好动力电池、隔膜、锂电设备、汽车智能化、新能源功率半导体等环节中的龙头公司。这些个环节进入门槛相对较高，龙头公司优势显著。锂电设备环节市场存在一定争议，认为明年行业订单增长有一定压力，但就我们的认知，相对于市场更加乐观，所以会继续持有该环节。去年到今年碳酸锂环节价格不断上涨，遗憾的是我们在这部分的配置较少，主要我们认为长期来看，碳酸锂并不短缺，目前的暴利不可持续。并且经历过2020年开始的大幅上涨后，供给会加快开出，同时看到碳酸锂的价格已经成为下游不可承受之重，锂价的天花板已经越来越近。但实际锂的实际价格和股价走势依然超出了我们的预期。我们将对这个细分领域继续保持重点关注。对于下游的整车环节我们配置相对较少，主要是整车企业的市值、估值已经突破了我们的想象，在中国汽车销量整体增速有限的情况下，实际新老玩家的竞争非常激烈，竞争格局并不清晰。另外，我们对偏新能源的功率半导体持乐观态度，市场认为整体半导体行业景气度下行，但我们观察到偏新能源的功率半导体将持续在旺盛的下游拉动、有限的上游供给下，持续保持供不应求。
二、光伏风电。光伏领域我们认为今年超预期的是海外的分布式储能、逆变器需求（尤其是微型逆变器）、以及光伏坩埚的原材料石英砂。在进攻型配置中，我们将上述子行业作为重点领域。风电中，我们继续看好风电轴承、海风电缆，这两个领域相对进入壁垒较高，优质公司的竞争力突出。
三、国防军工。该板块保持着较高的景气度，我们重点看好连接器、碳纤维、航空整机、芯片等子领域。军工板块目前估值合理，业绩保持较快增长，性价比仍然较高。同时，我们也看到优秀的军工公司在民品领域开始崭露头角，打开了更为广阔的民用市场空间，例如在新能源、大飞机等领域。
具体到本基金，配置以泛制造业为主要方向，目前主要配置聚焦于国防军工、新能源、半导体，同时在积极研究储备如家电、电子、医药等领域中一些特色标的。我将长期致力于配置符合产业趋势的、具备卓越属性的伟大公司，同时辅以阶段性的特色标的，并且做好未来标的和行业的战略储备。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末融通先进制造混合A基金份额净值为1.1960元，本报告期基金份额净值增长率为19.60%；截至本报告期末融通先进制造混合C基金份额净值为1.1936元，本报告期基金份额净值增长率为19.36%；同期业绩比较基准收益率为-2.59%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
宏观展望：
欧美经济环境堪忧，中国资产具有比较优势。一方面欧美通胀高企，持续加息，疫情期间泛滥的流动性持续显现负面影响，经济存在衰退的可能性。一方面俄乌战争等地缘冲突持续，在全球经济增长乏力的背景下，地缘冲突不排除频发的可能性。这两点都对全球投资人的风险偏好有负面影响。但同时我们也能看到，中国的大环境是平稳的，从历史来看相信我们这次能够应对疫情、房地产等带来的风险，总体中国资产的全球竞争力向好，全球比较优势越来越突出，所以我们在全球动荡的背景下，从比较优势思维来看，中国资产依然是最好的选择之一。
市场展望：
上海疫情解封之后，市场反弹明显。尤其是在流动性预期宽松的背景下，热门赛道、中小市值公司涨幅明显。目前看，热门赛道如新能源、军工等需求展望依然良好，其中的新技术也成为了市场热点，也出现了如家用服务机器人等新的主题性投资机会。但如果看待估值的话，很多大幅上涨的标的，尤其是一些长期竞争力存疑的标的，个人认为估值已经偏高。未来重点关注流动性的变化趋势，如果出现收缩态势，估值偏高的标的预计会有明显的估值收缩。对比来看，一些细分行业中的大市值龙头公司，短期也许因为市场风格原因出现滞涨，但这些标的的长期竞争力清晰，业绩稳定，估值具有比较优势，依然是我们配置的重点。
行业简述：
一、新能车行业：疫情之后快速复苏。二季度新能源汽车行业经历了两个阶段。第一个阶段整个行业承压，主要由于原材料成本高企、终端车型被迫涨价传导压力、上海疫情造成正常的生产物流中断，以及消费者预期收入下降可能对汽车消费整体带来负面影响。第二阶段为行业复苏，主要由于疫情有效控制之后各地方政府出台了新能源汽车消费刺激政策，油价高位也进一步促进了新能车渗透率提高，同时新能车的车型丰富度提升进一步满足了不同消费者需求。在疫情之后我们观察到了新能车行业的恢复速度是较快的。我们对新能车长期趋势较为乐观，消费者对于新能车的接受度已经明显提高，渗透率逐步提高已经势不可挡。但同时我们应该注意到未来可能存在的短期风险，如碳酸锂依然供不应求成为行业瓶颈，明年国家补贴将完全退坡对产业链盈利带来一定扰动，今年各地方出台的短期刺激政策也大多在今年底结束。明年上半年可能会在销量增速上，尤其是环比增速上呈现一定压力。
二、光伏风电行业：需求确定度高，明年展望乐观。在碳减排碳中和的大趋势下，光伏风电等新能源长期趋势明确。同时，今年由于俄乌战争造成传统能源价格大涨，进一步促使了海外新能源需求超出预期。短期看，光伏的需求由硅料的供给决定，由于海外需求超预期，硅料价格上涨已经明显超出市场预期，造成组件价格高企，我们的观点是目前的组件价格预计将对国内外的地面电站装机带来负面影响，对收益率较好的国内户用、海外户用暂时影响不大。总体来看，今年将呈现分布式尤其是海外分布式超预期，地面电站或将承压的局面，总体今年的装机量预计能够符合市场预期的快速增长。预计在今年下半年到明年硅料的产能将有明显释放，行业需求将进一步实现较快增长。风电上半年招标量超出市场预期，无论是陆风还是海风招标都优于年初预期，同时原材料价格下降也有助于风电产业链的盈利改善。
