John 信用债日评
债市动态
市场利率
7月3日，债券收益率长端全面走平。其中AAA中票1Y下行1BP，3Y走平，5Y走平；AA中票1Y上行2BP、3Y上行3BP、5Y走平；AA-中票1Y上行2BP、3Y上行3BP、5Y走平。
（1）
【
“债券通”正式试运行】
据央行官网，7月3日上午, 人民银行与香港金管局在香港举办了“债券通”开通仪式,新任香港特别行政区行政长官林郑月娥出席仪式并致辞，人民银行副行长潘功胜、香港金管局总裁陈德霖先后致辞。国务院港澳事务办公室副主任黄柳权、中央人民政府驻香港特别行政区联络办公室副主任仇鸿、香港财政司司长陈茂波和国务院相关部委、香港财经事务及库务局、香港证监会、市场中介机构、市场机构有关负责人出席了开通仪式。
（2）
【前5月90家大型煤炭企业原煤产量上涨2%】
7月3日，据中国煤炭工业协会统计与信息部统计，2017年1-5月，90家大型煤炭企业原煤产量完成9.8亿吨，同比增加0.19亿吨，上涨2.0%。
评级关注
（1）【大公国际：关注中国恒天集团有限公司重大资产重组进展及购买华菱星马汽车（集团）股份有限公司股份】
6月29日，恒天集团发布《中国恒天集团有限公司重大资产重组公告》，
称经国务院国有资产监督管理委员会批准，恒天集团整体进入中国机械工业集团有限公司，成为其全资子公司。
当天，恒天集团还发布《中国恒天集团有限公司与华菱星马汽车（集团）股份有限公司控股股东签署﹤股权转让协议﹥公告》，称星马集团转让华菱星马24136112股股份，华神建材转让华菱星马60544793股股份，
本次转让完成后，恒天集团将成为华菱星马控股股东
，但上述事项尚需获得国务院国有资产监督管理委员会及相关监管机构批准。大公将持续关注上述事项的最新进展及相关信息披露。
相关债券：12恒天MTN1、12恒天MTN2、15恒天MTN001、15恒天MTN002、16恒天MTN001
（2）【大公国际：关注经纬纺织机械股份有限公司实际控制人战略重组进展】
6月30日经纬纺织机械股份有限公司发布《关于实际控制人中国恒天战略重组进展的公告》称，中国恒天整体无偿划入中国机械工业集团有限公司，本次重组完成后，中国恒天直接和间接持有经纬纺机的股份数量及股权不发生变化，公司实际控制人将由中国恒天变更为国机集团，但国资委作为最终控制人未发生变化。大公将持续关注上述事项的最新进展及相关信息披露。
相关债券：16经纬纺织MTN001、16经纬纺织MTN002
（3）【天山铝业：投资人（股权）、公司名称、经营范围及董事变更】
7月3日，新疆生产建设兵团第八师天山铝业股份有限公司发生投资人（股权）变更，出资人由原来的16位增加到18位，公司名称由“新疆生产建设兵团农八师天山铝业有限公司”变更为“新疆生产建设兵团第八师天山铝业股份有限公司”。经营范围变更为“锭、铝产品、镁产品、阳极碳块、碳素制品及相关产品、金属产品、蒸压粉煤灰砖的生产销售；氧化铝的生产销售；装卸及搬运服务；仓储服务（危险化学品及易燃易爆物品除外）；自营和代理各类商品和技术的进出口（但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外）；开展边境小额贸易业务。”郑克云和赵庆云不再担任公司董事，增加李书峰和刘亚两名独立董事。
相关债券：15天铝01、16天山铝业CP001、16天铝03、16天铝01
（4）【联合资信：上调南山集团有限公司主体长期信用评级（AA+至AAA）】
7月3日，联合资信上调南山集团有限公司主体评级，由AA+上调至AAA，评级展望为稳定；将16南山集CP002、16南山集CP003的A-1的信用等级，12南山集MTN3、13南山集MTN002、13南山集MTN003、14南山集MTN001、15南山集MTN001、16南山集MTN001、16南山集MTN002的AA+得信用等级调整为AAA。
相关债券：16南山集CP002、16南山集CP003、12南山集MTN3、13南山集MTN002、13南山集MTN003、14南山集MTN001、15南山集MTN001、16南山集MTN001、16南山集MTN002
（5）【鹏元资信：上调龙岩市汇金发展集团公司主体信用评级（AA至AA+）】
7月3日，鹏远资信上调龙岩市汇金发展集团有限公司主体及其2013年10月18日发行的公司债券信用评级，由AA至AA+。
相关债券：13龙岩汇金债
（6）【联合资信：上调湖南宁乡农村商业银行主体信用评级（A+至AA-）】
7月3日，联合资信上调湖南宁乡农村商业银行股份有限公司主体长期信用等级至AA-，2016年二级资本债券信用等级为A+。
相关债券：16宁乡农商二级
交投情况
周一信用债市场交投较为活跃，多数债券低于估值成交，产业债主要集中在建筑装饰和综合行业，城投债成交主要集中在采掘、公用事业和房地产。
（1）成交显著高于估值的产业债个券有：17大唐新能SCP003、16忠旺03、17兖矿SCP002。成交价位分别高于估值78BP、43BP、40BP；
（2）成交显著高于估值的城投债个券有：PR苏海投。成交价位高于估值76BP；
（3）成交显著低于估值的产业债个券有：17同煤01、16新兴际华SCP004、16首钢SCP004。成交价位分别低于估值77BP、44BP、41BP；
（4）成交显著低于估值的城投债个券: 15句福地、17阜宁债、17苏国信SCP003、16贾汪城投债。成交价位分别低于估值69BP、26BP、24BP、21BP；
具体分析详见2017年07月04日发布的《晨会20170704》报告
特别声明
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中信证券明明研究团队
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